白癜风爱心传递分享会 http://pf.39.net/bdfyy/bdfrczy/160421/4830977.html本文是专栏第篇文章。
很多故事都有后来，我们看一个历史片段往往就像看连续剧，如果只看了前几集，然后直接跳到最后大结局，往往会错过很多前因后果的逻辑。所以后来是怎么回事很重要。
今天我们接着说日本，以及我之前视频里推荐的书的内容，之前推荐了日本经济学家兼大藏省前官员——野口悠纪雄的作品《战后日本经济史》、《失去的三十年》。之所以推荐他的书，是选择从另一个剖面来看日本是如何在上世纪八九十年代经济泡沫破裂之后，失去了三十年的。
似乎经济泡沫破了造就了一切，但其中纷纷扰扰，大家总说日本刺破了泡沫、广场协议，但大时代的一粒沙总归是如何变成一群人头上的一座山的，总值的掰扯一下。这其中日本也采取了救金融机构的这条路，但与年美国次贷危机救投行，似乎又是不一样的结果。
美国搞得定
”次贷危机“年全面爆发之后，美股遭遇“雷曼时刻”后大幅度下跌，因为前面财政部救助了最先出问题的贝尔斯登，但是坚持不需要救雷曼，没成想各大投行彼此持有对方太多的金融衍生品，所以兑付危机迅速波及。
之后在财政部长保尔森和美联储主席伯南克联手开始救市，财政部先接管了房地美和房利美，美联储以最后贷款人的身份，为贝尔斯登、美国国际集团、摩根士丹利、高盛等提供贷款，为市场注入了大量的流动性。
另一方面则是美联储直接通过购买美国国债的方式向市场提供资金。量化宽松政策的执行期间共购买了1.万亿美元资产。年11月，美联储启动第二轮量化宽松，向市场购买了亿美元的长期美国国债。年，美联储还执行了第三轮和第四轮量化宽松。
我之前写文章说过，美国的救市存在非常大的争议，主要有三个方面：
一、美国自由市场是价值观根深蒂固，大市场、小政府（尤其是在小布什任内尤为推崇）；因此用国家的钱去救助投行，是一种政府对企业的干涉和控制。照咱们的习惯这上哪儿说理去，你这批投行快绷不住了，国家勉为其难出手，结果最初的抗性居然来自投行本身，董事会不同意，当然后来也不得不同意。
二、美国没有国王，美国人也没有“那是朕的钱”的意识，但是大多数人认为用纳税人的钱去救助这些自己玩弄金融泡沫、扩大信用贷款把自己搞到这步田地的投行，华尔街吸血鬼，是不对的。尤其是在危机中失业、失去养老金、失去房子的人们，还出现了占领华尔街运动。
三、许多经济学家从各自视角，对救市方式、措施的质疑。例如我之前也提到的斯蒂格里茨，他就反复批评，救市通过给金融机构提供资金，而只有极少资金用于保障危机影响下的民众，导致普通人艰难谋生二金融机构赚的盆满钵满，并且继续在缺乏监管的情况下又回到金融衍生品扩大化的老路上。
也即是说，在信用危机中、楼市、金融市场接连因为加杠杆、低监管的模式下最终酿成危机之后，仍然大力去救助这些问题肇事者本身，只会加剧掠夺和贫富分化。要知道斯蒂格里茨的部分观点甚至得到了美国最富有的前1%中一部分人支持，因为分化太大，巨富们也没有未来生意可以持续，没有一个稳定的社会结构可以作为基础去赚钱。
但是美国从数据上看很快走出了危机，过不了一两年，各家投行就纷纷归还了财政部救市的时候注入的资金，同时拿回了股权和控制权，接着奏乐接着舞了。
美国自年之后GDP增长超过40%，日本可不能比，日本的繁荣时代基本上终结于~年之间，之后可谓躺平的30年。
日本搞不定
日本的金融扩张、信用扩张和泡沫经济的叠加的状况，我们说以下几个片段：
1、财政投融资；日本特色将邮政储蓄（日本早期即形成的储蓄机构）和养老基金用于部分基础设施投资建设，这就绕开了发行国债；同时锁定存贷款利差，银行可以轻松的在非市场化的情况下为企业提供融资（且受大藏省影响颇深），这就导致大的金融机构很容易获得高额利润，同时企业融资受制于政策的情况非常严重。
2、金融机构操控业务和丑闻，例如山一证券，推荐给客户股票，且这些股票卖出由证券公司旗下信托接手以避免其价格下跌，也推动了股价泡沫。其他丑闻如东京证交所上市公司为某些组织提供非法资金、富士银行职员伪造证明从非银机构骗取贷款用于地产投资、企业经营者从银行骗取贷款等。当然这些在地产价格崩了之后都显现出来。
其实上述恰恰是在不够市场化，日本相关当局左右一切的情况下隐藏的，大藏省、通产省通过政策控制着金融机构和企业的经营现金流、外汇交易；实质上监管却把丑闻和问题当作个例来处理。
又比如从事房地产开发的日本企业，利用长期信用银行融资的同时，企业负责人还担任其他非银机构的负责人，进而获得融资；以及本来是为个人提供住房贷款的住宅金融专门公司，却为了利润利用监管漏洞，直接投资不动产。
当地产市场开始出现信用危机的时候，牵涉其中的各类金融机构由于巨额不良债权，无法自救直至破产，比如前面提到的山一证券、日本长期信用银行，还有一连串金融机构。年大藏省对8加住宅金融公司调查发现超过8万亿的不良债权。
特别提一点，很多金融机构用了“表外化”处理的方式，降不良债权带来的亏损隐藏在关联公司，由它们买下不良资产，这种藏匿不体现在公司财务报表中，隐形危机直至清查才逐步浮出水面。
以上都是日本的经历，你如果感到熟悉，那是你金融知识充沛的缘故。
3、多米诺骨牌开始倒下之后，日本政府也不得不选择救市，年的救助，仅长期信用银行、债券信用银行的救助就耗子11万亿日元，并且大部分变成亏损。日本政府总计投入了40万亿日元救市，其中10万亿无法收回；到了年日本每个居民相当于负担了8万日元的债务。
更重要的是：其中部分救助资金，采取了难以被国民发现的方式，通过存款保险机构的存款保险制度进行。结果就是很多年后日本人民发现自己才是买单者，但事情已经过去了很久，不再是争论的焦点。
现在明白日本人后来咋想的了吧，换你你也躺平，站着被割韭菜太难受，躺下来扛。
再一个需要回答的问题，今天我们面临的全球经济大概相当于到哪一步了？
大家都想知道，自己身处开始，还是起码熬过来一半了。
在懂得尊重历史之前，历史就是惊喜。
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